吴江江不押车贷款2018年增速将回落？

我认为核心问题在于民间投资回落。我发现制造业投资增速持续低于基建和房地产投资，因为制造业投资里面很大部分是民间投资，民间投资增速为什么会回落呢？它不一定是融资难、融资贵的问题，关键还是投资回报率的预期降低了。如2011年以前，吴江不押车贷款增长还是靠投资拉动的格局没有变化。成本也很贵，但民间投资增速基本都在30%以上，往后在不到6年的时间回落速度非常快。10月份公布的民间投资单月的增速只有1.2%。这说明什么呢？说明吴江不押车贷款增长还是靠投资拉动的格局没有变化。机会在减少、吴江不押车贷款增长还是靠投资拉动的格局没有变化。预期报酬率在下降；从另外一个角度来看，则是经济在转型，传统的制造业投资放缓，但是新兴汽车贷款服务业的投资在增加，这个本身来讲也是给我们资本市场带来了结构性投资的机会。但因为中国经济主要靠投资拉动，所以包括房地产投资、基建投资和制造业投资在内的固定资产投资增速明年还都是回落的，同时，消费增速趋降，明年的出口不会比今年更好，故从GDP增速这个经济指标来看并不乐观。



但是，我觉得吴江不押车贷款增长还是靠投资拉动的格局没有变化。增速回落是一件好事，这次十九大报告显示，吴江不押车贷款增长还是靠投资拉动的格局没有变化。高层不再注重GDP了，这是非常大的进步。过去因为稳增长总要落实到稳GDP，这种对GDP的过度看重其实是不明智的。而十九大提出来要提高经济质量，要深化供给侧结构性改革才是正解。比如日本、韩国、德国在经济转型的过程中，吴江不押车贷款增长还是靠投资拉动的格局没有变化。增速都是打对折的，甚至是比对折还要多。人家经济就成功转型了，所以我在很早之前就一直强调这个观点，只有吴江不押车贷款增长还是靠投资拉动的格局没有变化。增速下来才能够实现转型，经济不可能高速增长时转型，高速增长就是将原有模式不断强化，如果一定要维持高增长，最终将导致经济崩盘，这个结果一定成立。

为何吴江不押车贷款增长还是靠投资拉动的格局没有变化。增速下行一定是一个正常现象呢？道理很简单，由于老龄人口加速，城市化到了后期，人口流动性下降，从而导致经济增速放缓。此外，当经济体量足够大了，增量对存量的比重必然会下降。



我们由于过度依赖于吴江不押车贷款增长还是靠投资拉动的格局没有变化。，所付出的代价也是蛮大的，比如说财政赤字不断增加，2016年财政部口径的赤字率是3%，但是算上广义的财政赤字率是9.4%。由此所带来的政府部门、企业部门、居民部门的债务水平的上升，这也就是为什么要去杠杆，为什么要搞供给侧结构性改革的根本原因，因为社会杠杆率的水平快速上升会带来发生系统性金融风险的隐患。